Um homem diz ao veterinário: "Pode ajudar-me? Por vezes, o meu cavalo anda perfeitamente bem e outras vezes coxeia". Responde o veterinário: "Não há problema. Quando ele estiver a andar bem, venda-o". 


Nos mercados, é assim que muitos investidores actuam. Quando os preços dos seus activos disparam, vendem para receberem as sumarentas mais-valias. No entanto, quando o potencial de subida não está esgotado, há quem prefira esperar para ganhar mais dinheiro depois. Foi esse o caso do ouro nos três primeiros trimestres do ano, período em que valorizou consecutivamente.

Com efeito, o ouro fez jus ao seu reconhecido estatuto de valor-refúgio no decorrer deste ano, tendo sido fortemente beneficiado pelos receios em torno da crise da dívida na Europa e de uma desaceleração nos EUA. 

2011 foi mesmo o ano de um novo máximo histórico do metal amarelo, quando se fixou nos 1.921,15 dólares por onça a 6 de Setembro, depois de ter atingido sucessivos recordes até parar por este patamar. 

Tal como aconteceu com o petróleo, depois das sólidas valorizações, veio a correcção. O mês de Dezembro foi disso um perfeito exemplo. Na última sessão do ano, o ouro para entrega imediata negociava em mínimos de cinco meses no mercado londrino, nos 1.568 dólares por onça. 

No entanto, isso não impediu que o metal precioso terminasse o ano com um saldo positivo de 9,9% em Londres, o que fez de 2011 o 11º ano consecutivo de subidas do ouro.

Além disso, o facto de o ouro estar actualmente em níveis mais baixos intensifica a especulação de que haverá uma maior procura por parte das joalharias e dos investidores, o que será um novo factor de sustentação das cotações.

Segundo a gestora de activos Quantum AMC, em 2011 testemunhámos um dos anos mais voláteis do ouro, muito por força da própria volatilidade na generalidade dos mercados. Com efeito, o metal amarelo disparou de cerca de 1.400 dólares para um nível superior a 1.900 dólares, numa altura em que a crise da dívida soberana na Zona Euro se agravou, tendo depois caído para o patamar dos 1.600 dólares por onça nos últimos três meses do ano. 

Para 2012, a pergunta é evidente: virá aí o 12º ano seguido de subidas? Muitos analistas acreditam que sim e afastam a ideia de bolha no ouro, sublinhando que este metal tem ainda um grande potencial de valorização. É de prever, assim, que as apostas neste “cavalo” continuem.

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