Não é por acaso que os prospetos dos depósitos indexados e dos depósitos duais têm de classificar estes instrumentos como produtos financeiros complexos. O rendimento dos depósitos indexados depende da evolução de outra variável financeira, como o preço de ações, a cotação de índices de bolsa ou a valorização de matérias-primas. Os depósitos duais correspondem à comercialização conjunta de dois ou mais depósitos bancários, sendo um deles, por norma, um depósito indexado.

A complexidade é uma das razões para os analistas da PROTESTE INVESTE raramente recomendarem este tipo de produtos. Porém, o motivo mais relevante para evitar os depósitos indexados e duais é o rendimento potencial proporcionado pelas aplicações: a expectativa é que, em média, os juros destes instrumentos financeiros fiquem aquém dos alcançados pelos melhores depósitos a prazo simples, cujo rendimento é conhecido à partida, na altura da contratação da taxa de juro.

Rendimento nulo
Existe um fator comercial que justifica o sucesso de alguns depósitos complexos: a perspetiva de um ganho potencial superior às taxas em vigor nos depósitos a prazo tradicionais. Todavia, na prática, a probabilidade de ocorrência do cenário mais otimista é muito baixa. O mais provável é que o rendimento do depósito seja nulo ou próximo de zero. Em alguns produtos, a probabilidade do resultado final ser nulo é de cerca de 70%.

Para evitar a crítica do rendimento esperado ser próximo de zero, muitos bancos incorporam agora uma taxa de juro mínima garantida. Mesmo assim, este rendimento mínimo tende a ser baixo. Outras instituições financeiras apresentam cenários otimistas mais prováveis, mas, em compensação, colocam limites ao rendimento máximo que tornam os depósitos indexados menos atraentes para os aforradores. Em todos os casos, na altura da subscrição, trata-se sempre de cenários e de probabilidades. Para que compense o risco de ter um rendimento baixo num depósito complexo, o valor esperado dos juros para o subscritor tem de, pelo menos, superar os melhores depósitos a prazos com maturidades idênticas. Além disso, é preciso ter em conta o risco que cada aforrador está disposto a correr.

O risco não é apenas de perda de capital (que nos depósitos não está em causa, mesmo que sejam complexos), mas também o risco de perda de rendimento. Ao não receber juros durante um período de tempo, assume-se uma perda que é equivalente aos juros que poderia estar a receber noutro investimento, nomeadamente num depósito tradicional.

Dos 30 depósitos analisados pela PROTESTE INVESTE durante 2013, apenas 5 mereceram um conselho de subscrição condicionado: "condicionado" pois era apenas para quem compreendesse e aceitasse o risco inerente. Em todos eles, este risco traduzia-se uma probabilidade de cerca de 50% de não vir a receber qualquer juro. Como o rendimento máximo era atrativo e tinha uma probabilidade de ocorrência não negligenciável era expectável que, em média, estes produtos pudessem superar o rendimento de produtos alternativos.

Tal como os restantes depósitos tradicionais, os depósitos complexos estão abrangidos pelo Fundo de Garantia de Depósitos. A proteção é de 100 mil euros por titular e por banco. Por isso, se já tiver outros depósitos na instituição financeira, garanta que a soma não ultrapassa este limite por titular.

Maus resultados
Durante o ano de 2013, 55 depósitos indexados ou duais venceram. O Banco de Portugal, no portal do cliente bancário (acessível na internet em clientebancario.bportugal.pt), publica as rentabilidades brutas que estes depósitos deram aos subscritores.

Cerca de 35% dos depósitos complexos atingiram um rendimento nulo ou um rendimento mínimo garantido próximo de zero. Menos de 10% do total proporcionaram um rendimento anual líquido superior a 5%.

Nos depósitos com maturidade superior a 1 ano, a média da rentabilidade anual líquida foi de apenas 1,7%. Este valor é inferior às taxas de juro dos melhores depósitos simples oferecidos pelos bancos na altura da subscrição dos produtos. Isto comprova que, em média, o investimento nos depósitos complexos não compensa, mas podem existir produtos que venham a dar bom rendimento.

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8 cuidados a ter antes de subscrever

Na maioria das vezes, os depósitos complexos não merecem o seu dinheiro

1. Exija sempre o prospeto informativo do produto e leia-o com muita atenção.

2. Veja se entende a fórmula de cálculo e não hesite em questionar o banco, de preferência por escrito, sobre qualquer dúvida que tenha.

3. No prospeto informativo encontra uma simulação das rentabilidades com base em dados passados. Ainda que este não seja o melhor método, fica com uma noção do risco que incorre.

4. As rentabilidades apresentadas pelos bancos não são líquidas de impostos e eventuais comissões cobradas.

5. Verifique se o depósito tem a possibilidade de mobilização antecipada. É importante sobretudo para prazos mais alargados.

6. Nos produtos de prazos inferiores a um ano, não se deixe iludir por taxas de juro elevadas. Na prática, o ganho poderá ser baixo pois o rendimento diz respeito a um prazo muito curto.

7. Se for subscritor da PROTESTE INVESTE, pode enviar o prospeto informativo para o serviço de Avaliação a Pedido (na internet em deco.proteste.pt/investe
/avaliacao) para obter a análise do produto com base em expectativas e não em valores passados.

8. Compare com os depósitos a prazo tradicionais. Na maioria dos casos a incerteza dos ganhos nos complexos não compensa.

fonte:http://www.jornaldenegocios.pt/e

Ainda há 2 anos, se o Estado português quisesse dinheiro emprestado por um prazo de uma década, os investidores exigiriam juros anuais superiores a 16%. Nessa altura imperava a descrença na sua capacidade de cumprir os seus compromissos financeiros. Os mais pessimistas vislumbravam a possibilidade de um abandono forçado de Portugal do euro. Embora fossem cenários possíveis, a Proteste Investe sempre defendeu a reduzida probabilidade disso acontecer e, consequentemente, recomendou a compra de Obrigações do Tesouro (OT) aos seus leitores, desde que a dívida pública não ultrapassasse 25% do seu património.

Agora que Portugal está prestes a terminar o programa de assistência financeira externa da União Europeia e do Fundo Monetário Internacional, os cenários mais sombrios parecem definitivamente afastados. As previsões apontam para que o peso da dívida pública tenha atingido um pico próximo de 130% do produto interno bruto em 2013, mas que deverá recuar nos próximos anos. Por detrás desta expectativa está a diminuição progressiva dos défices orçamentais e o regresso da economia a uma fase de crescimento. É uma evolução crucial para a sustentabilidade da dívida, ou seja, contribui para diminuir as hipóteses de um incumprimento por parte do Estado. Para os pequenos investidores, a situação mais confortável do Estado português implica também que a remuneração dos produtos de dívida pública seja menor. Os juros da OT já não são tão elevados. O período especial dos Certificados de Aforro, em que as taxas de juro são mais altas, está a terminar. Por enquanto, os Certificados do Tesouro Poupança Mais continuam a pagar juros mais simpáticos para prazos de 3 a 5 anos, mas até quando o Governo manterá estes rendimentos?

Época especial a chegar ao fim
Os nossos subscritores têm três opções para investir diretamente na dívida pública: Certificados de Aforro e Certificados do Tesouro Poupança Mais, que podem ser adquiridos nos Correios ou através do Aforro- Net (o serviço online da entidade que gere a dívida nacional, acessível em aforronet. igcp.pt) e Obrigações do Tesouro.

Os Certificados de Aforro são mais indicados a quem pretenda investir por prazos curtos (até dois anos), fazer entregas regulares e com pequenos montantes; os Certificados do Tesouro Poupança Mais destinam-se a quem pretenda aplicar entre 3 e 5 anos, com risco muito baixo e com rendimento anual crescente. As Obrigações do Tesouro são particularmente interessantes para o longo prazo (mais de 5 anos).

Os últimos anos têm sido bastante instáveis para os Certificados de Aforro. Em 2008, com o cancelamento das subscrições e alteração no cálculo do rendimento da série B e lançamento da atual série C, o interesse desta aplicação foi substancialmente reduzido. No final de agosto de 2012, o Governo voltou a mudar as regras, numa tentativa de recuperar o interesse desta aplicação junto dos aforradores. Desde então e até 2016, as regras são outras, mais interessantes do que as que vigoravam anteriormente: suspendeu-se o prémio crescente e foi substituído por um prémio fixo no valor bruto de 2,75%. Porém, após 31 de dezembro de 2016, são retomadas as condições anteriores.

Atração de médio prazo 
Os novos Certificados do Tesouro Poupança Mais (CTPM), lançados a 31 de outubro de 2013, cativaram de imediato a atenção dos portugueses. Em apenas 3 meses, os CTPM captaram 861 milhões de euros. Este produto rende juros anualmente a uma taxa crescente e não permitem mobilização antes do primeiro pagamento de juros. Às taxas brutas atuais, rende 2,75%, 3,75% e 4,75% do primeiro ao terceiro ano e 5% no quarto e quinto ano. Nestes 2 últimos anos pode ainda acrescer um bónus de 80% da taxa de crescimento do produto interno bruto, caso seja positiva. Assim, usando as estimativas mais recentes do Fundo Monetário Internacional, poderíamos obter até 3,4% por ano de rendimento líquido, um pouco acima dos 3% garantidos. É um produto particularmente interessante para quem invista a médio prazo, entre 3 e 5 anos. Para períodos mais curtos, os Certificados de Aforro são mais adequados.

OT para longo prazo
O pequeno investidor também pode investir em Obrigações do Tesouro, adquirindo-as através de uma transação de bolsa junto do seu intermediário financeiro.

O rendimento das OT é mais complexo do que o dos Certificados de Aforro e dos Certificados do Tesouro pois é influenciado por 2 fatores: a cotação dos títulos na compra e os juros pagos por cupão. Se adquirir 5000 euros da OT Fevereiro 2024 recebe todos os anos a 15 de fevereiro os juros referentes ao cupão (180,31 euros) e, no reembolso, recebe 4629 euros (e não os 5000 euros) porque foi adquirida acima do valor nominal (à cotação de 108%, neste exemplo). Além disso, na aquisição, tem que pagar 10,46 euros de juros corridos, ou seja, os juros que decorreram desde o anterior pagamento de juros.

A aquisição ou a venda de OT, ao contrário dos outros produtos do Estado, implicam o pagamento de comissões. Como se trata de uma operação de bolsa, estas comissões são cobradas pela entidade que serve de intermediário na operação.

Atualmente as Obrigações do Tesouro são mais interessantes para prazos mais longos, acima de 5 anos. Todavia, como as rentabilidades até à maturidade têm descido nas últimas semanas, o rendimento anual líquido não vai além dos 3,6%, se adquiridas à cotação atual. Por exemplo, para o prazo de 5 anos, os Certificados do Tesouro Poupança Mais são mais rentáveis, proporcionando pelo menos 3%, enquanto a OT Junho 2019 rende apenas 2,2%. Só para títulos de maturidade de 9 ou 10 anos consegue um pouco mais (até 3,1%).

Ainda assim, não se esqueça que os Certificados do Tesouro Poupança Mais têm uma componente variável em função da taxa de crescimento do PIB nos últimos 2 anos. Às taxas atuais, são mais interessantes do que as Obrigações do Tesouro.

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Portal financeiro
Descubra quanto pode ganhar com títulos do Estado

Bastam alguns minutos no nosso portal financeiro, em deco.proteste. pt/investe, para saber quando pode ganhar nos produtos financeiros do Estado. Se quiser saber quanto rendem os Certificados de Aforro, vá a deco.proteste.pt/investe/ calculadora-certificados-aforro: introduza o montante a aplicar e a duração prevista do investimento para saber quanto pode esperar ganhar, assumindo a manutenção das taxas de juro. Pode fazer o mesmo para os Certificados do Tesouro Poupança Mais em deco.proteste.pt/investe/calculadora-certificados-tesouro.

Se o prazo for de 4 ou 5 anos,o rendimento calculado inclui as mais recentes previsões de crescimento do produto interno bruto, um fator que acresce à taxa-base de juro.

Em deco.proteste.pt/investe/calculadora-obrigacoes-tesouro, pode simular quanto rende um investimento em Obrigações do Tesouro até à sua maturidade. Escolha o montante a aplicar e os títulos a adquirir. A ferramenta apresenta o resultado tendo em conta as cotações mais recentes, mas, todavia, pode alterar a cotação para aferir a rentabilidade do seu investimento com outro preço.

Aforro ou Tesouro
Vale a pena transferir?

Quem já tem Certificados de Aforro deve resgatar e aplicar em Certificados do Tesouro Poupança Mais? A resposta depende do horizonte de investimento. Como os Certificados do Tesouro são um produto de taxa anual crescente, se o seu horizonte de investimento for apenas de 1 ou 2 anos, então não são para si. Deve manter os Certificados de Aforro que neste mês mantêm a taxa anual líquida de 2,3%. Uma aplicação nos Certificados do Tesouro por 2 anos rende o mesmo mas com menor liquidez. Todavia, se tiver a certeza de que não vai necessitar do dinheiro por mais de 3 anos, então pode resgatar os Certificados de Aforro e aplicar o montante em Certificados do Tesouro. Se aplicar durante 5 anos, obtém, pelo menos, 3% por ano.

Proteste investe exige
Igualdade para todos os produtos financeiros

Está à vista de todos que o Estado criou produtos de poupança, através de emissão de dívida pública, bem mais interessantes do que a oferta da banca e, mais grave no nosso entender, é não obedecer às mesmas regras a que estão sujeitos os produtos bancários. Por exemplo, os Certificados do Tesouro Poupança Mais replicam o esquema de rendimento de um depósito de taxa crescente. Contudo, o folheto publicitário dos Certificados de Tesouro Poupança Mais apresenta 5% em letras bem grandes, que é a taxa-base dos últimos 2 anos. Se fosse um depósito de taxa crescente não o poderia fazer, segundo as regras do Banco de Portugal: apenas poderia publicitar a taxa de juro média. Este tipo de concorrência é desleal.

Os produtos de aforro do Estado deveriam ser supervisionados e regulados por uma entidade autónoma, que acompanhe os mercados, controle a informação prestada e vigie o comportamento das entidades que os comercializam. Além disso, também deveriam ter uma ficha técnica, com a informação detalhada e comparável aos restantes produtos de aforro do mercado. Até agora tem sido o Governo quem dita as regras e tem o poder para manter ou alterar a remuneração de forma arbitrária, distorcendo as regras da concorrência. Esta é uma exigência já antiga, mas que continua por atender pelo Executivo.

Além disso, as Obrigações do Tesouro deveriam estar acessíveis aos pequenos investidores logo na emissão. Atualmente, apenas podem adquirir através de transações no mercado. Seria vantajoso para todos: o pequeno investidor teria acesso às taxas de juro superiores de longo prazo e o Estado receberia mais impostos sobre o rendimento, pois atualmente os investidores estrangeiros estão isentos de tributação.

fonte:http://www.jornaldenegocios.pt/

Mais de metade dos portugueses estão mais confiantes face às oportunidades de investimento comparando com o ano anterior, revela o Schroders Global Investment Trends Report 2014. Investir será, este ano, a principal prioridade, mas uma elevada percentagem continua a preferir poupar através dos tradicionais depósitos. E poupam para quê? Em Portugal, para uma emergência. Lá fora, para a reforma.

De acordo com este estudo, que tem como objectivo conhecer as tendências e opiniões dos investidores a nível global e contou com a participação de 15.749 investidores, distribuídos por 23 países na Europa, Ásia e Estados Unidos, 54% dos portugueses defende que há mais oportunidades de investimento, este ano, contra os 22% no ano passado. Este resultado fica em linha com o optimismo registado a nível global (56%).

“A principal prioridade financeira dos portugueses em 2014 será investir o seu rendimento disponível, quer seja em acções, obrigações, fundos de pensões, entre outros. Investir surgiu como a principal prioridade para 43% dos inquiridos, um dado em linha embora ligeiramente inferior à média mundial (48%) e europeia (47%)”, revela a Schroders.

Contudo, a segunda prioridade citada por 38% dos investidores portugueses é depositar esse rendimento numa conta poupança, o dado mais elevado entre os seus vizinhos europeus, cuja média ascende a 23%. Um reflexo do perfil mais conservador dos investidores nacionais que mantêm grande parte das suas poupanças junto das instituições financeiras, mas também do sentimento de insegurança dado o contexto do País.

“Entre os três principais objectivos ou razões para poupar, os portugueses mostram-se os mais prudentes já que fazer frente a uma emergência e manter o nível de vida actual em caso de perda de emprego ou de um corte no salário aparecem nas primeiras posições com 41% e 20% das escolhas (face a respectivamente 31% e 28% da média global)”, diz a Schroders.

A terceira opção, entre os portugueses, é poupar para a sua reforma ou pensão, com 38% de respostas. Na média global, a reforma surge como o principal objectivo da poupança (46% dos inquiridos), seguindo-se a necessidade de fazer frente a uma emergência (31%) e manter o nível de vida actual perante um cenário de redução do rendimento ou mesmo de desemprego (28%).

fonte:http://www.jornaldenegocios.pt/m

Os portugueses voltaram a confiar as suas poupanças aosfundos de investimento, no mês passado. Estes produtos captaram 216,1 milhões de euros em Fevereiro, elevando para 568,1 milhões o valor das subscrições líquidas.

Os investidores nacionais investiram 1.078,2 milhões de euros em fundos geridos por entidades nacionais, enquanto os resgates totalizaram 862,1 milhões de euros, o que perfaz um saldo positivo de 216,1 milhões, segundo os números divulgados pelo relatório mensal da APFIPP (Associação Portuguesa de Fundos de Investimento, Pensões e Patrimónios).

Num mês forte para os mercados accionistas, os investidores preferiram reforçar as aplicações em fundos considerados mais conservadores e em fundos de obrigações. Os fundos de tesouraria euro e mercado monetário euro foram as categorias que captaram mais investimento. Receberam 81,9 e 66,9 milhões de euros, respectivamente.

Também os fundos de obrigações foram alvo de interesse. Os fundos que investem predominantemente em obrigações viram entrar 31,5 milhões de euros, enquanto os fundos especiais de investimento de obrigações registaram subscrições líquidas de 21 milhões.

Acções nacionais no radar dos investidores

Após um longo período a evitarem os fundos que investem em acções nacionais, os investidores manifestam-se agora mais confiantes na evolução da bolsa lisboeta, com os aforradores portugueses a confiarem nove milhões de euros a estes fundos, no último mês.

Nos dois primeiros meses do ano, estes produtos receberam 25 milhões de euros, com os investidores a serem seduzidos pelos elevados retornos apresentados por estes fundos. Os fundos de acções nacionais são uma das categorias mais rentáveis no último ano, com uma rendibilidade média de 30% no último ano.

Apesar do reforço do investimento em fundos de acções nacionais, os restantes produtos que investem em acções de outras regiões perderam capital. Os fundos de acções da União Europeia, Suíça e Noruega perderam 17,4 milhões de euros, enquanto os fundos de acções internacionais e acções americanas obtiveram resgates de 3,1 e 2,2 milhões de euros, respectivamente.

Os activos sob gestão nas mãos da indústria aumentaram 2,7%, para 13.053,6 milhões de euros, fruto do aumento das subscrições e das valorizações registadas pelos activos nos mercados.

fonte:http://www.jornaldenegocios.pt/

O Banco Espírito Santo colocou esta segunda-feira no mercado 750 milhões de euros em dívida sénior, sendo que a “yield” final da operação foi fixado em 285 pontos-base acima da taxa de juro de mercado (“mid-swap”).

No arranque da operação, esta manhã, o BES tinha indicado como montante indicativo 500 milhões de euros e o “spread” estava em 300 pontos-base.

Segundo apurou o Negócios, o BES aproveitou a procura forte e a descida do “spread” para elevar o montante das obrigações colocadas no mercado. A procura, numa altura em que já fecharam os livros de ordens, atingiu 2,5 mil milhões de euros (cinco vezes a oferta inicial e mais de três vezes a final). Foram cerca de 300 os investidores que deram ordens para comprar dívida do banco português.

O BES emitiu, entretanto um comunicado em que revela que os investidores estrangeiros subscreveram 95% da emissão.

Com taxa “mid swap” a cinco anos a negociar hoje em 1,183% e o spread a ser ficado em 285 pontos base (2,85 pontos percentuais), o BES irá remunerar os investidores com uma taxa de rentabilidade de 4%.

O BES, o único entre os grandes bancos portugueses que não recorreu a apoio público para se recapitalizar, foi também o primeiro a emitir obrigações seniores no mercado de dívida internacional em 2012, tendo colocado 750 milhões de euros a três anos.

Depois de Portugal solicitar ajuda financeira externa, os bancos portugueses começaram primeiro por emitir dívida garantida pelo Estado português e avançaram depois para a dívida sénior.

No final do ano passado foram várias as cotadas que se financiaram, nomeadamente o BES através de uma emissão subordinada.

Na semana passada, Portugal também foi ao mercado, tendo contratado um sindicato de bancos para emitir 3,25 mil milhões de euros, a cinco anos e meio, numa operação onde a taxa de juro foi fixada em 4,657%, menos do que na emissão comparável realizada em Maio do ano passado. A procura superou os 11 mil milhões de euros.

Também a CGD fez uma emissão no dia 8 de Janeiro, neste caso uma emissão de dívida hipotecária (não comparável com dívida sénior), tendo emitido 750 milhões de euros com uma taxa inferior a 3,2% a cinco anos.

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A EDP Finance, subsidiária da EDP, concluiu esta esta terça-feira uma emissão de dívida em dólares. A eléctrica colocou 750 milhões de dólares em títulos de dívida com maturidade a 7 anos, mais que os 500 milhões noticiados esta manhã pela Bloomberg.

De acordo com um comunicado emitido pela EDP para a CMVM, os títulos pagam um cupão de 5,25%, o que de pressupõe um “spread” de 300 pontos base acima da taxa de juro de mercado, o que se situa abaixo do intervalo indicado esta manhã (entre 325 e 337,5 pontos base”.

A empresa liderada por António Mexia adianta que esta emissão “destina-se a financiar as necessidades decorrentes da actividade normal da EDP”. A EDP já tinha planeado há algum tempo esta emissão, que foi adiada devido à turbulência nos mercados financeiros.

Na conferência de imprensa para apresentar os resultados do primeiro semestre do ano passado, o CFO da EDP, Nuno Alves, revelou que a EDP não tinha desistido de realizar uma emissão de dívida em dólares, estando a aguardar por melhores condições para a concretizar depois do Verão. A eléctrica admitiu na altura o interesse em realizar uma emissão em dólares, que poderia ascender a mil milhões de dólares. “A culpa de não ter havido emissão em dólares foi do senhor Bernanke, que resolveu abrir a boca e fechou o mercado”, criticou o CFO da EDP.

A emissão da EDP surge no dia em que também a Caixa Geral de Depósitos anunciou que está a preparar uma emissão de obrigações hipotecárias. Os emitentes aproveitam a descida dos juros da República Portuguesa no mercado secundário, um sinal de maior procura dos investidores por activos de maior risco. O IGCP deve em breve avançar com a emissão de dívida de longo prazo, no âmbito da estratégia de regresso ao país ao financiamento autónomo e fim do programa de assistência.

O Morgan Stanley, RBS, Société Générale Corporate & Investment Banking, UBS Investment Bank e Espírito Santo Investment Bank actuaram como "Joint Lead Managers" da transacção.

fonte:http://www.jornaldenegocios.pt/m